鋁價本周截止到9月12日，鋁價均價21240元/噸，較上周上漲360元/噸。 9.8-9.12行情數(shù)據(jù) 南海有色-佛山A00行情 （數(shù)據(jù)來源：世鋁網(wǎng)） 倫鋁行情 （數(shù)據(jù)來源：世鋁網(wǎng)） 鋁市場行情 （數(shù)據(jù)來源：世鋁網(wǎng)） 氧化鋁市場 供應(yīng)端壓力 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于歷史高位，并且當(dāng)周仍有增長，全國氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能回升至 9675 萬噸，開工率 84.4%，較上周增加 170 萬噸。這使得市場供應(yīng)過剩的預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，庫存不斷累積。 政策長期壓制產(chǎn)能擴(kuò)張 《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027 年）》明確大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域不再新增氧化鋁產(chǎn)能，新改擴(kuò)建項目需達(dá)到能效先進(jìn)值和環(huán)保績效 A 級水平，長期將限制產(chǎn)能無序擴(kuò)張。 國際市場 9 月澳大利亞鋁土礦出口量 130.36 萬噸，環(huán)比增加 28.16 萬噸，緩解國內(nèi)部分地區(qū)原料緊張。但氧化鋁出口受國內(nèi)價格壓制，短期增量有限。 幾內(nèi)亞作為中國鋁土礦主要來源國（占進(jìn)口量 70%），雨季導(dǎo)致 9 月鋁土礦出口量減少，疊加前期礦山限采事件（如 AXIS 礦區(qū)停產(chǎn)），預(yù)計 9 月進(jìn)口量下滑。 鋁市場分析 庫存情況 廣東鋁錠庫存從 9 月 8 日的 19.2 萬噸降至 12 日的 18.9 萬噸，周度降幅 1.56%，三地（廣東、無錫、鞏義）總庫存同步減少 1.3 萬噸至 46.2 萬噸，創(chuàng) 8 月以來新低。這主要得益于佛山鋁棒加工企業(yè)開工率回升至 68%（環(huán)比 + 5%），新能源汽車電池殼、光伏邊框訂單占比提升至 35%。 政策市場 廣東省嚴(yán)格執(zhí)行 2025 年電解鋁行業(yè)階梯電價政策（分檔標(biāo)準(zhǔn) 13300 千瓦時 / 噸），倒逼本地鋁企通過 “綠電采購 + 技術(shù)改造” 降低電耗，預(yù)計佛山地區(qū)電解鋁綜合成本較中原地區(qū)高 120-150 元 / 噸，支撐現(xiàn)貨溢價 供應(yīng)端 南海地區(qū)鋁錠及各類鋁加工材（如電工圓鋁桿、鋁板、鋁材）以及再生鋁品類（如ADC12合金、破碎生熟鋁等）現(xiàn)貨報價在周五（9月12日）普遍上漲。這表明當(dāng)時市場上貨源相對充足。 需求端 新能源領(lǐng)域爆發(fā)式增長。根據(jù) SMM 在 2025 年 9 月 11 日發(fā)布的《鋁加工周度調(diào)研》，光伏邊框加工費(fèi)觸底企穩(wěn)，疊加搶裝潮推動，光伏用鋁需求環(huán)比顯著增長，9 月光伏邊框用鋁量周增 12%，6 系合金棒訂單占比提升至 40%；新能源汽車電池殼訂單環(huán)比增長 25%，帶動佛山鋁棒企業(yè) 6061 合金排產(chǎn)增加； 傳統(tǒng)需求溫和復(fù)蘇。型材開工率回升至 54%，但房地產(chǎn)新開工面積同比仍降 12%。 總結(jié) 總體來看，下周市場大概率會嘗試向上試探，如果高價顯著抑制了采購，庫存去化不及預(yù)期，則價格很容易出現(xiàn)沖高回落的震蕩走勢。
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