鋁價本周截止到9月26日，鋁價均價20990元/噸，較上周下跌40元/噸。 9.22-9.26行情數據 1 南海有色-佛山A00行情 （數據來源：世鋁網） 2 倫鋁行情 （數據來源：世鋁網） 3 鋁市場行情 （數據來源：世鋁網） 氧化鋁市場 “ 1 供應端 截至9月26日，全國氧化鋁建成產能約9900萬噸/年，運行產能高達9780萬噸/年，開工率維持在98%以上的極高水平。新增產能的穩定釋放為市場提供了充足的貨源。 2 需求端 下游電解鋁行業運行平穩，開工率保持在高位（約3950萬噸/年運行產能），對氧化鋁存在剛性需求。然而，電解鋁廠原料庫存管理十分精細，多數企業選擇“按需采購”策略，并未因價格下跌而進行大規模備貨，這使得需求支撐力度不足。 3 成本端 本周，氧化鋁生產成本線大致在2880-2900元/噸。其中，主要原料鋁土礦價格因國產礦供應偏緊而保持堅挺；燒堿價格本周出現小幅回落，部分緩解了成本壓力；能源價格（煤炭、天然氣）整體穩定。 鋁市場分析 “ 1 需求端 據SMM數據顯示，全國鋁加工龍頭企業開工率環比上升 0.8 個百分點至 63%，其中鋁線纜（67%）、鋁板帶（69%）表現較好，受益于電網施工旺季和光伏訂單前置；鋁型材開工率持平于 54.6%，建筑領域疲軟制約整體需求。 2 供應端 供應壓力持續，國內電解鋁運行產能維持高位，供應充足。 3 庫存情況 鋁棒市場庫存下降(庫存減少)。截至2025年9月25日，國內主流消費地鋁棒庫存降至12.3萬噸，較上周四顯著下降1.2萬噸。這主要是因為市場汽運貨增加，倉儲到貨量持續低位運行，供應端增量有限；同時臨近國慶長假，下游加工企業啟動節前備貨，帶動出庫量環比提升0.41萬噸至4.75萬噸。9月26日，國內鋁棒兩地庫存(廣東鋁棒庫存5.15萬噸，無錫鋁棒庫存2.65萬噸)合計7.80萬噸，較上期庫存下降0.3萬噸。 4 總結 總體來看，預計下周南海有色鋁價將呈現高位震蕩、先抑后揚的走勢。價格走勢的關鍵在于國慶長假后庫存累積的幅度與下游補庫需求的博弈。
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